資本保全約束

不能用資本（包括實(shí)收資本或股本和資本公積）發(fā)放股利

資本積累約束

規(guī)定公司必須按照一定的比例和基數(shù)提取各種公積金，股利只能從企業(yè)的可供分配利潤(rùn)中支付

超額累積利潤(rùn)約束

如果公司為了避稅而使得盈余的保留大大超過(guò)了公司目前及未來(lái)的投資需要時(shí)，將被加征額外的稅款

償債能力約束

要求公司考慮現(xiàn)金股利分配對(duì)償債能力的影響，確定在分配后仍能保持較強(qiáng)的償債能力，以維持公司的信譽(yù)和借貸能力，從而保證公司的正常資金周轉(zhuǎn)

現(xiàn)金流量

公司在進(jìn)行利潤(rùn)分配時(shí)，要保證正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的需求，以維持資金的正常周轉(zhuǎn)，使生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)得以有序進(jìn)行

資產(chǎn)的流動(dòng)性

企業(yè)現(xiàn)金股利的支付會(huì)減少其現(xiàn)金持有量，降低資產(chǎn)的流動(dòng)性，而保持一定的資產(chǎn)流動(dòng)性是企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的必備條件

盈余的穩(wěn)定性

一般來(lái)講，公司的盈余越穩(wěn)定，其股利支付水平也就越高

投資機(jī)會(huì)

有良好投資機(jī)會(huì)的公司往往少發(fā)股利，缺乏良好投資機(jī)會(huì)的公司，傾向于支付較高的股利。此外，如果公司將留存收益用于再投資所得報(bào)酬低于股東個(gè)人單獨(dú)將股利sr投資于其他投資機(jī)會(huì)所得的報(bào)酬時(shí)，公司就不應(yīng)多留存收益，而應(yīng)多發(fā)股利

籌資因素

如果公司具有較強(qiáng)的籌資能力，隨時(shí)能籌集到所需資金，那么它會(huì)具有較強(qiáng)的股利支付能力

其他因素

由于股利的信號(hào)傳遞作用，公司應(yīng)保持一定的連續(xù)性和穩(wěn)定性

不同發(fā)展階段、不同行業(yè)的公司股利支付比例會(huì)有差異

控制權(quán)

為防止控制權(quán)的稀釋?zhuān)钟锌毓蓹?quán)的股東希望少募集權(quán)益資金，少分股利

穩(wěn)定的sr

依靠股利維持生活的股東要求支付穩(wěn)定的股利

避稅

高股利sr的股東出于避稅考慮，往往反對(duì)發(fā)放較多的股利

債務(wù)契約

為了保證自己的利益不受侵害，債權(quán)人通常都會(huì)在債務(wù)契約、租賃合同中加入關(guān)于借款公司股利政策的限制條款

通貨膨脹

通貨膨脹會(huì)帶來(lái)貨幣購(gòu)買(mǎi)力水平下降，導(dǎo)致固定資產(chǎn)重置資金不足，在通貨膨脹時(shí)期，企業(yè)一般會(huì)采取偏緊的利潤(rùn)分配政策